ما الفرق بين العقود المستقبلية (Futures) وعقود الفروقات (CFDs) في الحسابات الممولة؟

عند البحث عن حساب ممول، لا يكفي أن تقارن بين حجم الحساب، ورسوم التقييم، وهدف الربح، والخسارة اليومية، والخسارة الكلية. فهناك عامل أساسي يجب فهمه أولًا: ما نوع السوق والأداة المالية التي ستتداول عليها؟

يظهر هذا الاختلاف بوضوح عند المقارنة بين العقود المستقبلية (Futures) وعقود الفروقات (CFDs). ورغم أن كليهما يتيح للمتداول الاستفادة من تحركات الأسعار صعودًا وهبوطًا، فإن طريقة التداول والتنفيذ والتسعير وحساب حجم الصفقة تختلف بينهما بصورة جوهرية.

العقود المستقبلية هي عقود موحدة يمكن تداولها في أسواق منظمة، وتخضع المنتجات المدرجة في أسواق العقود الأمريكية المنظمة لرقابة هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC). أما عقود الفروقات فهي مشتقات مالية ذات رافعة مالية تتيح المضاربة على حركة سعر الأصل دون امتلاكه مباشرة.

فما الفرق بينهما بالنسبة لمتداول الحسابات الممولة؟ وأيهما قد يكون أكثر توافقًا مع أسلوب تداولك؟

ما هي العقود المستقبلية (Futures)؟

العقود المستقبلية (Futures) هي عقود مالية موحدة يتم تداولها في بورصات منظمة، ويحدد كل عقد مواصفات واضحة مثل الأصل الأساسي، وحجم العقد، وشهر الاستحقاق، وآلية التسوية.

يمكن أن تغطي العقود المستقبلية مجموعة واسعة من الأسواق، من بينها:

• مؤشرات الأسهم.
• المعادن مثل الذهب والفضة.
• النفط والطاقة.
• العملات.
• أسعار الفائدة.
• بعض الأصول الرقمية.

وفي الولايات المتحدة، يتم تداول العقود المدرجة عبر أسواق عقود منظمة، بينما تحدد البورصات متطلبات مرتبطة بالعقود والهامش وفق الأطر التنظيمية المعمول بها.

بالنسبة لمتداول الحسابات الممولة، من أشهر الأمثلة عقود مؤشر ناسداك وعقودها المصغرة، إلى جانب عقود مؤشرات الأسهم والذهب والنفط وغيرها.

ما هي عقود الفروقات (CFDs)؟

عقود الفروقات (Contracts for Difference – CFDs) هي مشتقات مالية تسمح للمتداول بالمضاربة على الفرق بين سعر فتح الصفقة وسعر إغلاقها دون امتلاك الأصل الأساسي.

فعلى سبيل المثال، عندما يتداول الشخص عقد فروقات مرتبطًا بالذهب أو مؤشر معين، فهو لا يشتري الذهب الفعلي أو مكونات المؤشر، وإنما يتداول عقدًا ترتبط قيمته بحركة سعر الأصل.

وتصف هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) عقود الفروقات بأنها منتجات مشتقة معقدة تستخدم الرافعة المالية، وتفرض على مقدميها الخاضعين لقواعد التجزئة البريطانية متطلبات محددة للحماية وإدارة المخاطر.

وتنتشر هذه الأدوات بصورة كبيرة لدى شركات الحسابات الممولة التي توفر تداول الفوركس والمؤشرات والمعادن والسلع.

ما الفرق الأساسي بين العقود المستقبلية وعقود الفروقات؟

يكمن الاختلاف الأكبر في بنية السوق وطريقة تنفيذ العقود.

العقود المستقبلية هي عقود موحدة يتم تداولها عبر بورصات منظمة. أما عقود الفروقات، فعادة ما يتم تقديمها من خلال مزود تداول أو وسيط، وليست عقودًا مستقبلية مدرجة في بورصة مركزية.

وهذا الاختلاف يؤثر على عدة جوانب مهمة للمتداول، مثل:

• آلية تنفيذ الأوامر.
• التسعير.
• حجم الصفقة.
• الهامش.
• تكاليف التداول.
• ساعات التداول المتاحة.
• الأدوات والمنصات المستخدمة.

ولهذا فإن الانتقال من حساب ممول يعتمد على عقود الفروقات إلى حساب ممول للعقود المستقبلية لا يعني مجرد تغيير الشركة؛ بل قد يتطلب فهم طريقة مختلفة لحساب المخاطر وتنفيذ الصفقات.

مقارنة بين (Futures) و(CFDs) في الحسابات الممولة

العنصر	العقود المستقبلية (Futures)	عقود الفروقات (CFDs)
بنية التداول	عقود موحدة متداولة في بورصات منظمة	مشتقات يقدمها مزود أو وسيط
ملكية الأصل	لا تتطلب امتلاك الأصل الأساسي	لا تتطلب امتلاك الأصل الأساسي
حجم الصفقة	يعتمد على مواصفات وحجم العقد	غالبًا أكثر مرونة حسب الأداة والمزود
التسعير	يتم من خلال السوق الذي يتداول عليه العقد	يعتمد على تسعير مزود عقد الفروقات
الرافعة والهامش	يخضعان لمواصفات السوق والوسيط وقواعد الحساب	يختلفان حسب المزود والأداة والقواعد التنظيمية
تاريخ الاستحقاق	للعقود التقليدية تواريخ استحقاق محددة	لا تعمل معظم عقود الفروقات بالطريقة نفسها من حيث الاستحقاق
التكاليف	قد تشمل عمولات ورسوم تنفيذ وبيانات	قد تشمل السبريد والعمولات ورسوم الاحتفاظ حسب المنتج
الاستخدام في الحسابات الممولة	شائع لدى شركات حسابات الفيوتشرز	شائع لدى شركات حسابات الفوركس وعقود الفروقات

كيف تختلف إدارة المخاطر بين (Futures) و(CFDs)؟

فهم حجم الصفقة من أهم الاختلافات التي يواجهها المتداول عند الانتقال بين السوقين.

إدارة حجم الصفقة في العقود المستقبلية

في تداول العقود المستقبلية، تعتمد المخاطرة على عدد العقود ومواصفات العقد وقيمة حركة السعر.

ولهذا يجب على المتداول معرفة قيمة النقطة أو أصغر حركة سعرية للعقد الذي يتداوله قبل فتح الصفقة.

كما تتوفر لبعض الأسواق عقود أصغر حجمًا، ما يمنح المتداول خيارات إضافية للتحكم في حجم التعرض والمخاطرة.

إدارة حجم الصفقة في عقود الفروقات

في عقود الفروقات، يعتمد تحديد حجم الصفقة على مواصفات الأداة لدى مزود التداول.

ولهذا يجب معرفة:

• قيمة النقطة.
• حجم الصفقة.
• الهامش المطلوب.
• الرافعة المالية.
• السبريد.
• العمولات المحتملة.

ولا ينبغي افتراض أن حجم صفقة معين في حساب عقود الفروقات يعادل المخاطرة نفسها في عقد مستقبلي مشابه.

ما الفرق في تكاليف التداول؟

التكاليف من العوامل المهمة عند مقارنة حسابات (Futures) بحسابات (CFDs)، خصوصًا للمتداولين الذين ينفذون عددًا كبيرًا من الصفقات.

تكاليف العقود المستقبلية

قد تتضمن تكلفة التداول:

• عمولة التنفيذ.
• رسوم البورصة والمقاصة.
• رسوم البيانات أو المنصة بحسب مقدم الخدمة.

لذلك يجب حساب التكلفة الفعلية للصفقة وليس النظر إلى رسوم شراء التحدي فقط.

تكاليف عقود الفروقات

قد تشمل التكلفة:

• السبريد (Spread).
• العمولة.
• تكاليف الاحتفاظ بالصفقات لليوم التالي عند تطبيقها.
• تكاليف أخرى تعتمد على الأداة ومزود التداول.

وقد حذرت الجهات التنظيمية من مخاطر عقود الفروقات المرتبطة بالرافعة المالية، كما تختلف القيود التنظيمية المفروضة عليها حسب الدولة ونوع العميل.

كيف تختلف شركات الحسابات الممولة للفيوتشرز عن شركات عقود الفروقات؟

لا تقتصر الاختلافات على الأداة المالية نفسها؛ بل تمتد أيضًا إلى طريقة تصميم برامج التقييم.

في شركات الحسابات الممولة للفيوتشرز (Futures Prop Firms)، قد تواجه قواعد تتعلق بعدد العقود المسموح بها، وحدود الخسارة المتحركة أو الثابتة، وقاعدة الاتساق، وأيام التداول، وشروط سحب الأرباح.

أما الشركات التي تعتمد على عقود الفروقات (CFDs)، فقد تجد أن القواعد تركز بصورة أكبر على حجم الصفقات، والخسارة اليومية، والخسارة الكلية، والرافعة المالية، والتداول أثناء الأخبار، والاحتفاظ بالصفقات خلال الليل أو عطلة نهاية الأسبوع.

لكن لا توجد قاعدة موحدة تنطبق على جميع الشركات؛ لذلك يجب مراجعة شروط الحساب المحدد قبل الشراء.

ما أهمية الخسارة المتحركة (Trailing Drawdown) في حسابات الفيوتشرز؟

تعد الخسارة المتحركة (Trailing Drawdown) من أهم المصطلحات التي يجب على متداول حسابات الفيوتشرز فهمها.

فبدلًا من بقاء حد الخسارة عند مستوى ثابت طوال الوقت، قد يتحرك الحد وفقًا لأداء الحساب وبحسب طريقة الاحتساب التي تحددها الشركة.

وقد تعتمد بعض البرامج على أعلى رصيد أو أعلى قيمة للحساب، بينما تستخدم برامج أخرى آليات مختلفة.

لذلك، يجب معرفة أربعة أمور قبل بدء التقييم:

• قيمة الخسارة المسموح بها.
• طريقة تحرك الحد.
• هل يعتمد الحساب على الرصيد أم حقوق الملكية.
• متى يتوقف الحد عن التحرك، إن كان يتوقف أصلًا.

أيهما أفضل للحسابات الممولة: (Futures) أم (CFDs)؟

لا توجد إجابة واحدة تناسب جميع المتداولين.

قد يفضل المتداول العقود المستقبلية إذا كان يريد التداول في سوق عقود مركزي ومنظم، ويجيد التعامل مع أحجام العقود وقيمة النقطة ومواصفات كل عقد.

وفي المقابل، قد تكون عقود الفروقات أكثر ملاءمة لمتداول اعتاد على بيئة الفوركس، ويرغب في الوصول إلى مجموعة متنوعة من العملات والمؤشرات والمعادن من خلال نموذج تداول مألوف له.

السؤال الأفضل ليس: أي السوقين أفضل بشكل مطلق؟

بل:

أي نوع من الحسابات يتوافق مع استراتيجية التداول وإدارة المخاطر والخبرة التي أمتلكها؟

ماذا يجب أن تقارن قبل شراء الحساب الممول؟

قبل اختيار حساب (Futures) أو (CFDs)، لا تجعل سعر الحساب العامل الأساسي في قرارك.

راجع على الأقل:

• الخسارة اليومية.
• الخسارة الكلية.
• نوع الخسارة المتحركة أو الثابتة.
• هدف الربح.
• الحد الأقصى لحجم الصفقة أو عدد العقود.
• قاعدة الاتساق.
• تكاليف التداول.
• قواعد الأخبار.
• شروط الاحتفاظ بالصفقات.
• شروط سحب الأرباح.
• المنصات المتاحة.
• الأدوات المالية التي يسمح الحساب بتداولها.

كلما كانت هذه الشروط متوافقة مع استراتيجيتك، أصبح تقييم الحساب أكثر واقعية من مجرد المقارنة على أساس السعر أو حجم رأس المال المعلن.